加大金融市場旅遊業的擴大

❶ 為什麼說擴大資本市場規模並不是增加財政收入的合理方法，資本市場不利於經濟發展嗎 財政的作用不理解

擴大資本市場規模，可以理解為大力發展金融資本市場，如股市，讓更多企業上市。
資本市場回發展有利於經答濟發展，並不直接增加財政收入。

財政支出的范圍很廣泛，有些財政支出，可以同時起到多項作用。比如，實施積極的財政政策，鼓勵高新技術產業的發展， 既是促進資源合理配置，也是保持經濟持續健康發展，一般只看直接的影響作用。
加大對大氣污染治理投入，保護生態環境。加強財政支農力度，提高農業綜合生產能力。支持基層農技推廣體系改革與建設工作，這些舉措都是為了發展農業生產的，而不是直接提升居民收入和生活水平的。大多數農業產出並不是一個高盈利的行業，市場調節會導致資源投入不足。這些舉措也是積極財政政策的內容，也可以理解為是促進經濟平穩增長的作用。

❷ 金融危機後如何挖掘我國旅遊資源的潛力大力發張我國的旅遊業

首先是市場的重點定位，要把重點放在國內市場上，國外的金融危機使得海外版的旅遊市場一片慘權淡，最主要目前所引發的經濟低迷，也使得外國遊客囊中羞澀，不得不勒緊褲腰帶過活。而我國金融領域沒有完全開放，同時居民以儲蓄為主，因此受到的沖擊沒有那麼大，還有潛力可挖。其次，在實際操作中，要降低旅遊成本，盡可能的提供較低的旅遊價格，同時提供好的旅遊服務，其實最好的方法是以量取勝，通過提供物美價廉的旅遊，薄利多銷，多組織團，也許在短期內利潤較少，但是一方面可以創造自己的良好口碑，另外一方面在旅遊如此激烈的競爭中獲得旅遊資源，擴大市場。位以後長遠的發展打下好的基礎。

❸ 全球金融危機對旅遊業帶來的影響

金融危機對我國旅遊業的影響作者：未知 文章來源：網路 點擊數： 910 更新時間：2009年07月23日如果說美國次貸危機對我國的影響主要體現在心理方面，引致A股市場和樓市持續低靡的話，那麼隨著金融危機逐步向實體經濟蔓延，全球經濟衰退可能引發的更為嚴重的經濟危機則會對我國帶來實質性的影響，使得拉動經濟發展的「三駕馬車」（進出口、消費、投資）出現疲軟。在這樣的宏觀形勢下，許多行業都會受到沖擊，具有高度關聯性和開放性的旅遊業當不可例外，應引起各方面的高度重視。一 危機對我國旅遊業的影響已顯端倪這次金融危機的影響不是局部的，而是全球性的。在全球經濟一體化的大背景下，雖然我們目前受到的沖擊還比較小，但旅遊業作為敏感行業，其所受到的影響已顯端倪：首先，旅遊業所依賴的國際環境不斷惡化。隨著我國經濟對外依存度的不斷提高和旅遊業的快速發展，國際經濟形勢與全球旅遊市場對我國旅遊業的發展影響越來越大。隨著金融危機向實體經濟的蔓延，全球經濟衰退幾成定局，並引致全球旅遊業需求減少、價格下滑、增速下降。相關統計數據表明，在美國和歐洲，每間客房收入增長率在截至今年8月的年度已減緩到1.0%，而去年同期為12.6%；世界航空運輸協會的報告也顯示：受金融危機的影響，8月份全球航空客運量增速進一步放緩至1.3%，連續第二個月出現負增長。受全球旅遊市場環境惡化的影響，我國入境旅遊市場已經出現明顯下降。據國家旅遊局的統計數據，1-9月份我國入境旅遊人數和收入的增長率分別為-0.37%和-3.26%，而危機前的2007年分別為5.5%和23.5%。尤其是今年6-9月份，入境人數和收入連續4個月出現「雙下降」，月均下降幅度分別為5.83%和12.37%，金融危機對我國入境旅遊市場的沖擊可見一斑。其次，旅遊業所依賴的國內環境面臨挑戰。今年以來，我國旅遊業一直在比較困難的宏觀環境中運行。國內接連發生的自然災害本來就一直困繞著旅遊業，隨著全球金融危機的爆發和國際經濟形勢的惡化，國內經濟形勢也面臨挑戰，使旅遊業的發展更為困難。盡管我國經濟發展的基本態勢沒有改變，但第三季度GDP增幅已經下滑至9%、上半年6.8萬家規模以上中小企業倒閉（國家發改委數據）、國家財政收入從10多年來一直20%以上的增速驟降為9月份的2.5%等等，都說明我國宏觀經濟面臨增速趨緩的局面。尤其是股市和樓市的持續低靡，直接影響到了居民財產性收入和消費信心指數，從而導致出境旅遊和國內旅遊受到影響。以出境游為例，1-9月份，我國出境遊人數增長14.8%（其中9月份的增幅僅有3.37%），與2007年的18.6%相比，增速明顯放緩，且有進一步下降的趨勢。第三，旅遊企業普遍經營困難。受國內外環境以及季節等多重因素的影響，入境、出境、國內三大旅遊市場都出現了疲軟狀態，導致旅遊價格下滑、人氣不旺，許多旅遊企業都面臨一定程度的經營困難。9月份，許多經典旅遊線路都出現了「價跌量縮」的局面，一些熱點旅遊地區的旅遊價格同比下降了2-3成；許多中小旅行社業務量大幅下降，只能用「堅守」來形容其經營狀況。二 我國旅遊業可能遭受的進一步影響盡管從總體上來看，我國自身經濟社會特徵決定了金融危機對我國經濟的影響是有限的，但隨著金融危機一步步向全面的經濟危機逼近，如果國際社會應對金融危機的努力短期內沒有明顯成效的話，危機對我國旅遊業造成的影響還有可能進一步擴大和加深，需要我們密切加以關注。首先，入境旅遊可能面臨持續下滑的局面。隨著發達國家經濟形勢的進一步惡化，這些國家的失業率和居民收入增長率還將進一步下降，尤其是這些國家為了解決流動性不足而大量發行貨幣的應急措施，將有可能導致其貨幣加速貶值，居民消費力下降。此外，也不排除一些外匯短缺或外債沉重的國家為了節約外匯度過危機，而採取限制出境旅遊的措施。1997年亞洲金融危機時期，許多東盟國家就曾經採取提高出境稅和護照費、發布行政命令等措施，限制本國國民出境旅遊。如印尼就曾將乘飛機離境稅提高4倍。因此，如果金融危機短期內不能解決，我國入境旅遊將面臨更為困難的局面。其次，出境旅遊可能出現停滯或負增長局面。雖然9月份我國出境旅遊增長了3.37%，但與以前的高增長相比，下滑非常嚴重。如果金融危機的進一步蔓延引致我國經濟增長趨緩的局面不能很快扭轉，則國內經濟形勢的壓力將不支持出境旅遊的增長。尤其是國家財政稅收大幅度下降後，已經開始嚴厲限制公費出國，各種因公出國考察與商務活動將大幅縮減。第三，國內旅遊可能出現增速趨緩局面。在股市、樓市、車市紛紛遭遇「寒流」，居民消費意願下降的情況下，如果金融危機進一步擴散，國內旅遊市場將有可能出現出遊動機下降、出遊頻次下降、出遊費用下降、出遊行程縮短的「三降一短」格局，這無疑將會使今後一段時期內國內旅遊增長放緩。三 應對金融危機影響的建議與對策雖然實踐反復證明旅遊業具有很強的自恢復能力，但由於此次金融危機對我國旅遊業的影響是多元而復雜的，其中還夾雜著許多不確定性因素。因此，我們絕不可掉以輕心，必須順應國家確定的宏觀調控方針，因時因地制宜，主動對其進行干預，以盡可能減少其對我國旅遊業發展的影響。首先，應制定科學周密的應對方案。要在充分了解與分析金融危機對我國旅遊業可能造成的影響的基礎上，有針對性地出台專門的應對措施和政策，主動進行防範和干預，並在必要的時候，出手「救市」。如針對入境旅遊下滑局面，應加大對以國際招徠、接待業務為主的旅行社的扶持。其次，應抓住國家在調控中形成的機遇。為了應對此次金融危機、刺激經濟，國家必然會採取擴張性公共財政政策，加大基礎設施投入、擴大內需。因此，旅遊部門應抓住國家擴大公共財政投入的機遇，積極爭取一些重大旅遊基礎設施和項目的建設，形成新的旅遊熱點和吸引力，刺激旅遊需求的增長。第三，應對重點市場進行強力促銷。就國際市場而言，應調整營銷計劃，對原有市場進行危機影響評估，挑選出受危機影響較小、市場潛力較大的國家（地區）進行強力促銷；就國內市場而言，「信心比貨幣和黃金更重要」，應加強國內市場促銷，採取多種措施提振信心，刺激國內旅遊消費。

❹ 獎勵旅遊市場為什麼迅速擴大

旅遊業作為典型的服務業，其服務質量高低直接關繫到旅遊業的長遠發展。近年來，我國旅遊服務投訴量卻呈現不斷上升趨勢，這從一定程度上反映了我國旅遊服務質量還存在很多問題。本文重點分析了造成旅遊服務質量存在問題的原因及建議，以期達到降低旅遊投訴，提高旅遊服務質量的目的。
旅遊投訴與旅遊服務質量的含義及關系
旅遊投訴指旅遊者、海外旅行商、國內旅遊經營者為維護自身和他人的旅遊合法權益，對損害其合法權益的旅遊經營者和有關服務單位，以書面和口頭形式向旅遊行政管理部門提出投訴，請求處理的行為。從本質上講，旅遊投訴是顧客為了保護自身權益而對旅遊管理部門及旅遊企業實施服務質量反饋，對他們進行監督的一種有效方式。而旅遊服務質量包括技術質量和功能質量。
根據我國目前的旅遊投訴暫行規定，旅遊投訴處理的程序是：旅遊投訴管理機關接到投訴狀或者口頭投訴，經審查，符合本規定受理條件的，應當及時調查處理；不符合本規定受理條件的，應當在7日內通知投訴者不予受理，並說明理由。
從旅遊投訴與旅遊服務的關系來看，一方面旅遊投訴增加，在一定程度上反映了旅遊服務質量存在問題。國家旅遊總局也以旅遊投訴量的多少作為衡量旅遊服務質量的一個重要指標；另一方面，旅遊投訴也從另一個角度有利於促進旅遊服務質量的提高。旅遊投訴迫使旅遊企業管理部門以及旅遊企業及時發現自身服務存在的問題，從而及時採取對策， 達到提高旅遊服務質量的目的。
我國旅遊投訴現狀及服務質量問題
2006年我國旅遊市場保持持續增長，旅遊消費穩步擴大，產業功能更加顯現。旅遊業三大市場保持平穩較快發展，入境旅遊保持平穩增長態勢，特別是外國人旅華市場呈現較快發展勢頭；國內旅遊在擴大內需、促進消費的戰略推動下，以其良好的成長性繼續保持快速增長，消費大眾化、常態化趨勢更加明顯；出境旅遊繼續快速增長，出遊方式更趨靈活，目的地選擇更為多樣化。
但是2006年我國旅遊投訴量增加幅度較大，2006年全國各級旅遊質監所共接到39006人次、11 570件旅遊投訴，投訴人次占旅遊總人次的千分之0.025。
1.旅遊法制建設不能適應旅遊業迅速發展的需要。
我國已成為世界旅遊業大國，正在向世界旅遊強國邁進，但是旅遊法制建設嚴重滯後於旅遊業的發展，與旅遊業迅速發展很不相稱，在一定程度上影響甚至阻礙了旅遊業的發展。截止到目前，我國尚未出台《旅遊法》，只有國務院頒布的《旅行社管理條例》、《導遊人員管理條例》和《中國公民出國旅遊管理辦法》等3個行政法規，以及一些部門規章和規范性文件。旅遊行業法規效力低，缺乏權威性，執法難度大。有的法規還缺乏可操作性，泛泛要求多，具體措施少。旅遊法規還明顯地表現出不健全。旅遊產品至少由「六要素」(吃、住、行、游、購、娛)組成，旅行社提供的服務只是旅遊產品的一部分，而現有的3個旅遊行政法規均集中在對旅行社的管理上。正因如此，一些旅遊經營者就千方百計鑽法律的空子，侵害旅遊消費者的權益。更多的是旅行社單方面無法解決的問題出現後，旅行社吃不了兜著走。
2.地方旅遊行政管理部門依法治旅，監督規范旅遊市場力度不夠。
地方旅遊行政管理部門對旅遊市場的管理應該按照法制化規范化要求，按規辦事，依法管理。作為最基層的管理部門的工作人員，有人或多或少有些顧慮，周圍都是熟人，甚至是親朋好友，低頭不見抬頭見；甚至還有惹不起的「地頭蛇」，或者是必須要依靠的「保護傘」，拿他們沒治。旅遊行政管理部門對黑導、黑社、黑車、黑店缺乏經常性的打擊，或者打擊力度不夠，整治不到位；有的旅行社或導游盡管是合法的，但也只是披了一件合法的外衣，道貌岸然，其實也是一個早產的「畸形兒」。這些「畸形兒」，甚至比「黑」更黑，「黑」者只敢在暗中窺視，搞一些小偷小摸的活動，「畸形兒」往往有人會去熱情保護，因此它敢於在陽光下「正常」營業，導致旅遊市場紊亂。
3.旅遊從業人員整體素質不高，法紀觀念淡漠。
由於旅遊業的迅猛發展，旅遊從業人員隊伍隨之擴大，因此需求門檻逐漸降低，從業人員整體素質滑坡。甚至還存在「地方糧票」的地方導游，這一批導游由各市旅遊行政管理部門培訓、考試、頒證，多數成為景點導游或地接導游，他們水平參差不齊，影響了導游隊伍整體素質。
4.旅遊企業依法經營意識不強，過分追求不正當經濟利益。
盡管「零負團費」現象時有出現，這只不過是為了搶占客源市場實施的不正當競爭，或僅僅作為「誘餌」招徠旅遊者。作為旅遊企業，營利才是真實的目的，因此經常出現虛假廣告、利用格式條款等誘使旅遊者作出錯誤決定，使旅遊消費者的權益受到侵犯，旅遊企業從中獲得不正當經濟利益，甚至是暴利。
5.旅遊服務質量標准化存在問題。
我國旅遊企業從1993年開始旅遊服務質量標准化工作，經過十多年發展已經取得了一些成績，但是還存在很多問題。首先，從觀念上來看，旅遊企業管理者與旅遊者之間存在著認識偏差，該偏差制約了企業的標准化進程。其次，在旅遊服務質量標准化體繫上存在脫節現象。再次，旅遊專業人才瓶頸的制約限制了旅遊服務質量標准化建設的展開。現有的人才結構不合理，具有較高敬業精神和業務能力的服務人員匱乏，特別是高素質復合型管理人才奇缺，使得標准化的研究工作薄弱，嚴重製約服務質量標准化管理的進程。
以旅遊投訴促進旅遊服務質量提高的政策建議
1.加快健全旅遊法規建設。《旅遊法》從1981年開始起草至今20餘年，數易其稿，仍未能推出，「依法治旅」還缺乏足夠的法律依據，很多方面還只能是參照其它法律法規執行。因此，國家有關部門應盡快制定旅遊法，對旅遊者權益保護、旅遊市場監管、旅遊格式合同等等進行單項立法或綜合立法，切實用法律來保護和規范旅遊業的健康發展。與此同時，及時修改、制訂出符合當前旅遊市場現狀的一些法律、法規制度。另一方面，應該加強旅遊服務價格方面的法律法規建設。導致旅遊服務價格投訴的主要原因是在於旅遊服務壟斷價格的存在，所以從旅遊價格方面提高旅遊服務質量的根本途徑就在於打破壟斷的同時實行旅遊資源建設的透明制度，通過以一定的法律法規形式來保證旅遊服務價格的透明度和公開性。
2.加強旅遊行政管理部門的監督管理，規范旅遊市場秩序。
首先，對當前旅行社行政許可的審查標准進一步明確化、全面化。其次，規范對旅遊服務質量的監管程序，強化對旅遊市場監管主體的權力制約。當前，我國的旅遊市場監管主體主要有旅遊行政主管部門與工商行政管理部門，其中以前者為主。無論是哪一個監管主體，在我國當前還沒有建立起完善的行政法治的條件下，行政監管主體的權力很少受到有效的制約，尤其是行政程序方面的制約。根據行政法學的有關原理，對行政監管這種類型的權力最為有效的制約機制就是程序制約。缺少程序制約的監管權力對旅遊市場的有序發展是一種巨大的危害，因為行政監管主體可以在市場准入、市場運行、以及市場退出等各個方面進行肆無忌憚的尋租。再次，加大擾亂旅遊市場秩序行為的處罰力度。從我國現行《條例》對違法從事旅行社業務的處罰的規定來看，一是缺少對違法旅行社管理人員的處罰規定，二是現行的處罰規定不僅難於執行而且缺乏力度。為了保障旅遊市場的健康運行，我們一方面應將旅行社管理人員納入處罰的對象范圍，對情節嚴重者應使其終生不得進入旅行社市場，從而對旅行社管理人員形成有效的制約、威懾機制；另一方面在旅行社市場監管制度中引入行政刑罰制度，即對嚴重違反法律、侵害旅遊者權益、對旅遊業的健康發展造成重大損失的旅行社及其管理人員處以刑罰，以加大違法者的成本，形成有效的懲戒機制。
3.加快推進旅遊服務質量標准化建設。
首先，制定明確的旅遊服務標准化發展戰略。旅遊從業人員要充分認識實施服務質量標准化對企業提升競爭力、實現可持續發展的重要意義，徹底轉變「重資源開發，輕服務質量」的傳統觀念，重視旅遊服務背後潛藏的巨大商機。但是，實施服務質量標准化是一項系統，從業人員轉變觀念只是其中一部分，要有明確的發展戰略和全局考慮。我國旅遊企業應該積極使企業自身標准適應國家標准、行業標準的發展趨勢，充分利用文明古國的自然景觀與現代社會的服務資源，構築旅遊服務領域和諧統一的氛圍，使國內企業在國際旅遊客源市場競爭中占據有力的地位。
其次，加強人才的培養和組織的改造。針對缺乏適應標准化的服務人員，旅遊企業應有計劃地加強標准化人員的教育培訓，促使他們養成全員學習、主動學習、終身學習的習慣，掌握執行服務質量標準的理論知識和實踐技能，強化其對標準的服務創新意識和觀念。與此同時，適時加強組織結構的改造，開展服務人員的職業生涯規劃，為他們搭建施展能力的舞台，使「贏得旅遊者滿意」成為全體成員的共同願景。針對標准化管理人才匱乏的狀況，旅遊企業可以採取與高等院校聯合培養、出國深造或國外招聘等諸多途徑加以解決，而且在條件許可時，設立標准化研究部門，提高管理人才參與國際標準的前瞻性意識和能力。
再次，推進旅遊服務質量標准化體系的完善。在依據系統性原則、堅持適應旅遊者需求、加大各項標准協調力度的基礎上，旅遊企業應該構建統一管理、分工協調的標准化管理體制，推進以企業為主導、廣泛參與的開放式服務質量運作模式，完善服務質量標准化體系。為改變在制定、執行和監控標准中存在的脫節現象，企業需要充分利用先進的網路技術搭建標准化信息平台，使信息在及時、准確、全面、系統的傳遞中保障標准化的穩定運作，實現從「當然質量」到「魅力質量」的飛躍，贏得客戶的認同，減少旅遊客戶的投訴。

❺ 淺談金融業如何助推鄉村旅遊發展的思考

在我國鄉村旅遊業起步較晚，但這種旅遊方式順應了人們注重休閑旅遊與生態旅遊的發展趨勢，被越來越多的城市居民所青睞，也使這種旅遊方式成為增加農民收入，推進新農村建設的新亮點，具有較大的發展空間。但一些制約因素限制了金融資本的投入，不利於鄉村旅遊業的快速發展。筆者針對目前鄉村旅遊融資難問題，提出了相應的解決辦法。鄉村旅遊的發展起關鍵作用的兩個因素一是鄉村旅遊資源，另一個是資本投資，投資可以發展鄉村旅遊市場的外部環境，提高競爭力，因此，金融資本的投入對鄉村旅遊發展的作用是毋庸置疑。近日，人民銀行等七部委聯合發布的《關於金融支持旅遊業加快發展的若干意見》（以下簡稱《意見》），以加強和改進旅遊業金融服務，支持和促進旅遊業快速發展。《意見》專門指出，各銀行業金融機構要加大對小型微型旅遊企業和鄉村旅遊的信貸支持。對於融資相對困難的鄉村旅遊來說，無疑是雪中送炭。因此，各涉農金融機構應積極採取多種有效信貸模式和服務方式，破解鄉村旅遊業發展的融資難題，努力滿足鄉村旅遊業的資金需求。目前農信社仍是支持鄉村旅遊發展的主角。一、當前制約金融業機構信貸支持鄉村旅遊發展的因素(一)、當前制約鄉村旅遊發展的重要因素目前，我國的鄉村旅遊總體上處於初級階段，最初由一些來自農村的城市居民以「回老家」度假的形式出現，我們常常把這種傳統的鄉村旅遊歸類於探親旅遊，鄉村旅遊逐漸由過去的探親旅遊發展到現在依託農村旅遊資源，以農業生產和觀光休閑為一體的現代農業生產模式，這種旅遊方式順應了人們注重休閑旅遊與生態旅遊的發展趨勢，被越來越多的城市居民所青睞。然而我國鄉村旅遊處於初級階段，鄉村旅遊的開發大多是農戶自營發展，文化層次較低，旅遊產品單一，缺乏科學統一的規劃，不少地方沒有將鄉村旅遊資源的開發納入區域旅遊開發,進行統籌安排,全面規劃。目前鄉村旅遊現狀「面廣、點散」，季節性差異明顯，尚未形成「片連片、村連村」的新型產業集群，缺乏鄉村旅遊龍頭企業，旅遊企業普遍實力較弱，旅遊投資收益普遍偏低，這些都成為制約鄉村旅遊業投資和發展的重要因素。（二）、當前金融機構信貸支持鄉村旅遊發展的瓶頸 在信貸支持鄉村旅遊發展中存在問題：1、信息不對稱。我們金融部門對鄉村旅遊產業發展的關注度不夠，對旅遊項目的特徵、數量、發展前景、以及國家扶持政策缺乏全面了解，對項目預期收益、風險程度難以作出准確判斷。2、擔保抵押較為困難。由於旅遊項目資金投入大、建設時間長、回收率低，項目單位在申請貸款時很難找到價值足夠大又能長期保值的抵押物，而多數農戶的房產不符合貸款抵押條件，其他可抵貸資產少，因此得不到信貸資金的支持。3、貸款管理難。長期從事傳統農業的農民普遍缺乏財務管理意識，經營「農家樂」的農民或在此基礎上發展起來的旅遊酒店的經營者多數都沒有建立規范的財務管理制度，賬簿不健全，銀行機構對其信貸資金的使用情況、經營情況及效益都無法做出准確的評價，從而無法控制貸款風險。二、金融業如何助推鄉村旅遊發展的對策和建議 隨著農村經濟的發展，鄉村旅遊業不僅是農村經濟新的增長點，也是金融機構新的利潤增長點。這應引起涉農金融機構的清醒認識，將其作為縣域經濟的支柱產業予以支持，在鄉村旅遊產業鏈上做好文章。要主動破解融資難點，創新符合鄉村旅遊業特點的信貸產品和服務模式，加大信貸投放力度；應適當降低旅遊企業的貸款准入門檻，在利率、期限予以優惠，特別是要優先支持合理利用古村古鎮、民族村寨、農業和農村景觀資源發展觀光、特色和休閑旅遊項目和企業。(一)、不斷探索鄉村旅遊融資渠道。一是支持鄉村旅遊企業或農戶成立行業協會或其他自律組織，並加強與這些組織的合作,運用聯保、擔保基金和風險保證金等方式，積極探索發展滿足這些信用共同體成員的金融需求。二是擴大有效擔保品范圍。依託鄉村旅遊資源和整體開發思路，從探索擴大抵質押標的入手，按照因地制宜、靈活多樣的原則，探索發展大型旅遊生產設備、林權、水域使用權等抵押貸款，原則上，凡不違反現行法律規定、財產權益歸屬清晰、風險能夠有效控制、可用於貸款擔保的各類動產和不動產，都可以用於鄉村旅遊企業的貸款擔保。（二）、金融機構應探索採取多種信貸模式，支持鄉村旅遊。首先要從區域支持「一鄉一特、一村一品」的特色農業發展，並促進產業鏈條的不斷延伸；其次是支持農產品加工企業發展，依託當地特色產業發展開發具有影響力的旅遊精品，增加文化內涵，擴大知名度。城市居民遊客出遊的目的之一是體驗不同地域的文化。發展鄉村旅遊要深入挖掘歷史和本地的鄉土文化，做到自然景觀和人文景觀的統一。因此，信貸支持鄉村旅遊業發展要注重增加文化內涵。對於民族風情展示、民族產品開發等項目的資金需求要積極支持。各涉農銀行機構將鄉村旅遊發展與農業緊密結合起來，支持餐飲服務業，促進「農家樂」的發展，「農家樂」的發展體現了一個地區鄉村旅遊的熱度。要通過發放林權抵押貸款、門市房抵押貸款、聯保貸款、農戶信用貸款等多種信貸模式，為農民發展高效觀光農業予以信貸支持。通過引進新品種、新技術來提高產品附加值的同時，要進一步引導農民轉變經濟增長方式，與鄉村旅遊緊密結合，實現「以旅助農、以旅富農、以旅興農」的目的。(平正分社苟錫波)

❻ 國務院關於加快發展旅遊業的意見的意見內容

各省、自治區、直轄市人民政府，國務院各部委、各直屬機構：旅遊業是戰略性產業，資源消耗低，帶動系數大，就業機會多，綜合效益好。改革開放以來，我國旅遊業快速發展，產業規模不斷擴大，產業體系日趨完善。當前我國正處於工業化、城鎮化快速發展時期，日益增長的大眾化、多樣化消費需求為旅遊業發展提供了新的機遇。為充分發揮旅遊業在保增長、擴內需、調結構等方面的積極作用，現就加快發展旅遊業提出如下意見：一、總體要求（一）指導思想。以鄧小平理論和「三個代表」重要思想為指導，深入貫徹落實科學發展觀，進一步解放思想，深化改革開放，加強統籌協調，轉變發展方式，提升發展質量，把旅遊業培育成國民經濟的戰略性支柱產業和人民群眾更加滿意的現代服務業。（二）基本原則。堅持改革開放，破除體制機制性障礙，充分發揮市場配置資源的基礎性作用，走內涵式發展道路，實現速度、結構、質量、效益相統一；堅持以人為本，安全第一，寓管理於服務之中，不斷滿足人民群眾日益增長的旅遊消費需求；堅持以國內旅遊為重點，積極發展入境旅遊，有序發展出境旅遊；堅持因地制宜，突出優勢，推動各地旅遊業特色化發展；堅持節能環保，合理利用資源，實現旅遊業可持續發展。（三）發展目標。到2015年，旅遊市場規模進一步擴大，國內旅遊人數達33億人次，年均增長10%；入境過夜遊客人數達9000萬人次，年均增長8%；出境旅遊人數達8300萬人次，年均增長9%。旅遊消費穩步增長，城鄉居民年均出遊超過2次，旅遊消費相當於居民消費總量的10%。經濟社會效益更加明顯，旅遊業總收入年均增長12%以上，旅遊業增加值佔全國GDP的比重提高到4.5%，占服務業增加值的比重達到12%。每年新增旅遊就業50萬人。旅遊服務質量明顯提高，市場秩序明顯好轉，可持續發展能力明顯增強，力爭到2020年我國旅遊產業規模、質量、效益基本達到世界旅遊強國水平。二、主要任務（四）深化旅遊業改革開放。放寬旅遊市場准入，打破行業、地區壁壘，簡化審批手續，鼓勵社會資本公平參與旅遊業發展，鼓勵各種所有制企業依法投資旅遊產業。推進國有旅遊企業改組改制，支持民營和中小旅遊企業發展，支持各類企業跨行業、跨地區、跨所有制兼並重組，培育一批具有競爭力的大型旅遊企業集團。積極引進外資旅遊企業。在試點的基礎上，逐步對外商投資旅行社開放經營中國公民出境旅遊業務。支持有條件的旅遊企業「走出去」。要按照統籌協調、形成合力的要求，創新體制機制，推進旅遊管理體制改革。支持各地開展旅遊綜合改革和專項改革試點，鼓勵有條件的地方探索旅遊資源一體化管理。旅遊行政管理及相關部門要加快職能轉變，把應當由企業、行業協會和中介組織承擔的職能和機構轉移出去。五年內，各級各類旅遊行業協會的人員和財務關系要與旅遊行政管理等部門脫鉤。（五）優化旅遊消費環境。逐步建立以遊客評價為主的旅遊目的地評價機制。景區門票價格調整要提前半年向社會公布，所有旅遊收費均應按規定向社會公示。全面落實旅遊景區對老年人和學生等特殊人群門票優惠政策。增加旅遊目的地與主要客源地間的航線航班、旅遊列車，完善旅客列車車票的預售和異地購票辦法。城市公交服務網路要逐步延伸到周邊主要景區和鄉村旅遊點，公路服務區要拓展旅遊服務功能。進一步完善自駕車旅遊服務體系。規范引導自發性旅遊活動。博物館、金融服務網點、郵政服務網點等在旅遊旺季應適當延長開放和服務時間。各類經營場所的公用廁所要對遊客開放。建立健全旅遊信息服務平台，促進旅遊信息資源共享。廣播、電視、報刊、網站等公共媒體要積極開設旅遊欄目，加大旅遊公益宣傳力度。（六）倡導文明健康的旅遊方式。在全社會大力倡導健康旅遊、文明旅遊、綠色旅遊，使城鄉居民在旅遊活動中增長知識、開闊視野、陶冶情操。景區景點、賓館飯店和旅行社等旅遊企業要通過多種形式，引導每一位旅遊者自覺按照《中國公民國內旅遊文明行為公約》和《中國公民出境旅遊文明行為指南》文明出行、文明消費。旅遊者要尊重自然，尊重當地文化，尊重服務者，抵制不良風氣，摒棄不文明行為。出境旅遊者要維護良好的對外形象，做傳播中華文明的使者。（七）加快旅遊基礎設施建設。重點建設旅遊道路、景區停車場、遊客服務中心、旅遊安全以及資源環境保護等基礎設施。實施旅遊廁所改擴建工程。加強主要景區連接交通干線的旅遊公路建設。規劃建設水路客運碼頭要充分考慮旅遊業發展需求。加快推進中西部支線機場建設，完善旅遊航線網路。確保景區和交通沿線通信順暢。加強重點城市遊客集散中心建設。力爭通過五年努力，全國所有A級景區旅遊交通基本暢通，旅遊標識系統基本完善，旅遊廁所基本達標，景區停車場基本滿足需要。（八）推動旅遊產品多樣化發展。實施鄉村旅遊富民工程。開展各具特色的農業觀光和體驗性旅遊活動。在妥善保護自然生態、原居環境和歷史文化遺存的前提下，合理利用民族村寨、古村古鎮，建設特色景觀旅遊村鎮，規范發展「農家樂」、休閑農庄等旅遊產品。依託國家級文化、自然遺產地，打造有代表性的精品景區。積極發展休閑度假旅遊，引導城市周邊休閑度假帶建設。有序推進國家旅遊度假區發展。規范發展高爾夫球場、大型主題公園等。繼續發展紅色旅遊。（九）培育新的旅遊消費熱點。大力推進旅遊與文化、體育、農業、工業、林業、商業、水利、地質、海洋、環保、氣象等相關產業和行業的融合發展。支持有條件的地區發展生態旅遊、森林旅遊、商務旅遊、體育旅遊、工業旅遊、醫療健康旅遊、郵輪遊艇旅遊。把旅遊房車、郵輪遊艇、景區索道、游樂設施和數字導覽設施等旅遊裝備製造業納入國家鼓勵類產業目錄，大力培育發展具有自主知識產權的休閑、登山、滑雪、潛水、露營、探險、高爾夫等各類戶外活動用品及賓館飯店專用產品。大力發展旅遊購物，提高旅遊商品、旅遊紀念品在旅遊消費中的比重。以大型國際展會、重要文化活動和體育賽事為平台，培育新的旅遊消費熱點，特別要抓住舉辦2010年上海世界博覽會的機遇，擴大旅遊消費。（十）提高旅遊服務水平。以遊客滿意度為基準，全面實施《旅遊服務質量提升綱要》。以人性化服務為方向，提升從業人員服務意識和服務水平。以品牌化為導向，鼓勵專業化旅遊管理公司推進品牌連鎖，促進旅遊服務創新。以標准化為手段，健全旅遊標准體系，抓緊制定並實施旅遊環境衛生、旅遊安全、節能環保等標准，重點保障餐飲、住宿、廁所的衛生質量。以信息化為主要途徑，提高旅遊服務效率。積極開展旅遊在線服務、網路營銷、網路預訂和網上支付，充分利用社會資源構建旅遊數據中心、呼叫中心，全面提升旅遊企業、景區和重點旅遊城市的旅遊信息化服務水平。（十一）豐富旅遊文化內涵。把提升文化內涵貫穿到吃住行游購娛各環節和旅遊業發展全過程。旅遊開發建設要加強自然文化遺產保護，深挖文化內涵，普及科學知識。旅遊商品要提高文化創意水平，旅遊餐飲要突出文化特色，旅遊經營服務要體現人文特質。要發揮文化資源優勢，推出具有地方特色和民族特色的演藝、節慶等文化旅遊產品。充分利用博物館、紀念館、體育場館等設施，開展多種形式的文體旅遊活動。集中力量塑造中國國家旅遊整體形象，提升文化軟實力。（十二）推進節能環保。實施旅遊節能節水減排工程。支持賓館飯店、景區景點、鄉村旅遊經營戶和其他旅遊經營單位積極利用新能源新材料，廣泛運用節能節水減排技術，實行合同能源管理，實施高效照明改造，減少溫室氣體排放，積極發展循環經濟，創建綠色環保企業。五年內將星級飯店、A級景區用水用電量降低20%。合理確定景區遊客容量，嚴格執行旅遊項目環境影響評價制度，加強水資源保護和水土保持。倡導低碳旅遊方式。（十三）促進區域旅遊協調發展。中西部和邊疆民族地區要利用自然、人文旅遊資源，培育特色優勢產業。東部發達地區、東北等老工業基地要通過經濟結構調整，提升旅遊發展水平。有序推進香格里拉、絲綢之路、長江三峽、青藏鐵路沿線和東北老工業基地、環渤海地區、長江中下游地區、黃河中下游地區、泛珠三角地區、海峽西岸、北部灣地區等區域旅遊業發展，完善旅遊交通、信息和服務網路。積極推動海南國際旅遊島建設。繼續促進內地居民赴香港、澳門旅遊。加強海峽兩岸旅遊交流與合作。三、保障措施（十四）加強規劃和法制建設。制定全國旅遊業發展規劃。旅遊基礎設施和重點旅遊項目建設要納入國民經濟和社會發展規劃。編制和調整城市總體規劃、土地利用規劃、海洋功能區劃、基礎設施規劃、村鎮規劃要充分考慮旅遊業發展需要。制定國民旅遊休閑綱要。設立「中國旅遊日」。落實帶薪休假制度。抓緊旅遊綜合立法，加快制定旅遊市場監管、資源保護、從業規范等專項法規，不斷完善相關法律法規。（十五）加強旅遊市場監管和誠信建設。落實地方政府、經營主體、相關部門的監管責任。健全旅遊監管體系，完善旅遊質量監管機構，加強旅遊服務質量監督管理和旅遊投訴處理。旅遊、工商、公安、商務、衛生、質檢、價格等部門要加強聯合執法，開展打擊非法從事旅遊經營活動，整治「零負團費」、虛假廣告、強迫或變相強迫消費等欺詐行為，維護遊客合法權益。加強旅遊誠信體系建設，開展誠信旅遊創建活動，制訂旅遊從業人員誠信服務准則，建立旅行社、旅遊購物店信用等級制度。發揮旅遊行業協會的作用，提高行業自律水平。（十六）加強旅遊從業人員素質建設。整合旅遊教育資源，加強學科建設，優化專業設置，深化專業教學改革，大力發展旅遊職業教育，提高旅遊教育水平。建立和完善旅遊職業資格和職稱制度，健全職業技能鑒定體系，培育職業經理人市場。抓緊改革完善導游等級制度，提高導遊人員專業素質和能力，鼓勵專業技術人員特別是離退休老專家、老教師從事導游工作。實施全國旅遊培訓計劃，加強對紅色旅遊、鄉村旅遊和文化遺產旅遊從業人員培訓，五年內完成對旅遊企業全部中高級管理人員和導遊人員的分級分類培訓。（十七）加強旅遊安全保障體系建設。以旅遊交通、旅遊設施、旅遊餐飲安全為重點，嚴格安全標准，完善安全設施，加強安全檢查，落實安全責任，消除安全隱患，建立健全旅遊安全保障機制。嚴格執行安全事故報告制度和重大責任追究制度。完善旅遊安全提示預警制度，重點旅遊地區要建立旅遊專業氣象、地質災害、生態環境等監測和預報預警系統。防止重大突發疫情通過旅行途徑擴散。推動建立旅遊緊急救援體系，完善應急處置機制，健全出境遊客緊急救助機制，增強應急處置能力。搞好旅遊保險服務，增加保險品種，擴大投保范圍，提高理賠效率。（十八）加大政府投入。地方各級政府要加大對旅遊基礎設施建設的投入。各級財政要加大對旅遊宣傳推廣、人才培訓、公共服務的支持力度。中央政府投資重點支持中西部地區重點景區、紅色旅遊、鄉村旅遊等的基礎設施建設。國家旅遊發展基金重點用於國家旅遊形象宣傳、規劃編制、人才培訓、旅遊公共服務體系建設等。安排中央財政促進服務業發展專項資金、扶持中小企業發展專項資金、外貿發展基金以及節能減排專項資金時，要對符合條件的旅遊企業給予支持。要把旅遊促進就業納入就業發展規劃和職業培訓計劃，落實好相關扶持政策。完善「家電下鄉」政策，支持從事「農家樂」等鄉村旅遊的農民批量購買家電產品和汽車摩托車。（十九）加大金融支持。對符合旅遊市場准入條件和信貸原則的旅遊企業和旅遊項目，要加大多種形式的融資授信支持，合理確定貸款期限和貸款利率。符合條件的旅遊企業可享受中小企業貸款優惠政策。對有資源優勢和市場潛力但暫時經營困難的旅遊企業，金融機構要按規定積極給予信貸支持。進一步完善旅遊企業融資擔保等信用增強體系，加大各類信用擔保機構對旅遊企業和旅遊項目的擔保力度。拓寬旅遊企業融資渠道，金融機構對商業性開發景區可以開辦依託景區經營權和門票收入等質押貸款業務。鼓勵中小旅遊企業和鄉村旅遊經營戶以互助聯保方式實現小額融資。支持符合條件的旅遊企業發行短期融資券、企業債券和中期票據，積極鼓勵符合條件的旅遊企業在中小企業板和創業板上市融資。鼓勵消費金融公司在試點過程中積極提供旅遊消費信貸服務。積極推進金融機構和旅遊企業開展多種方式的業務合作，探索開發適合旅遊消費需要的金融產品，增強銀行卡的旅遊服務功能。（二十）完善配套政策和措施。落實賓館飯店與一般工業企業同等的用水、用電、用氣價格政策。允許旅行社參與政府采購和服務外包。旅行社按營業收入繳納的各種收費，計征基數應扣除各類代收服務費。排放污染物達到國家標准或地方標准並已進入城市污水處理管網的旅遊企業，繳納污水處理費後，免徵排污費。旅遊企業用於宣傳促銷的費用依法納入企業經營成本。鼓勵銀行卡收費對旅行社、景區售票商戶參照超市和加油站檔次進行計費，進一步研究適當降低對賓館飯店的收費標准。年度土地供應要適當增加旅遊業發展用地。積極支持利用荒地、荒坡、荒灘、垃圾場、廢棄礦山、邊遠海島和可以開發利用的石漠化土地等開發旅遊項目。支持企事業單位利用存量房產、土地資源興辦旅遊業。各地區、各有關部門要提高對加快發展旅遊業重要意義的認識，強化大旅遊和綜合性產業觀念，把旅遊業作為新興產業和新的經濟增長點加以培育、重點扶持，切實抓好本意見的貫徹落實。國家發展改革委負責綜合協調，國家旅遊局會同有關部門進行業務指導並對本意見的貫徹執行情況開展督促檢查。各級旅遊行政管理及相關部門要充分發揮職能優勢，加強協調配合，推動旅遊業又好又快發展。

❼ 論文題目「國際金融旅遊業對於貨幣增值的影響（好與壞）」誰能幫下忙

現代金融學的發展
一、金融問題中的不確定性研究
在21世紀以前的經濟學研究中，研究者大多關注的是企業中的投入產出效率問題，由於當時資本市場化程度低，很少有人專門研究與資本決策有關的問題，盡管如此，還是有些研究成果對以後金融學的發展起到了很大的推動作用，其中最大的貢獻是資金時間價值概念的提出。
隨著金融市場的發展，以及人們對不確定性概念的認識，進入30年代以後產生了大量對金融決策問題的研究成果，同時這些成果又積極推進了金融市場的活躍與發展。在本文以下部分簡要概述與評價了這一時期的重要研究成果。
（一）不確定性研究在資產定價領域中的應用
1.證券組合理論與資本資產定價模型
在整個金融分析的框架中，不確定性概念的引入是具有重大作用的。最早Kenes(1936)和Hicks(1939)提出了風險補償的概念，認為由於金融產品中的不確定性的存在，應該對不同金融產品在利率中附加一定的風險補償。隨後，Von Neumann(1947)應用預期效用的概念提出了解決在不確定性條件下的決策選擇的方法，在此基礎上Markowiz(1952)發展起了證券組合理論，他認為投資者選擇證券組合時關注的只是未來現金流的均值與方差。他假設投資者的預期效用符合二次分布或者是多項式分布。Markowiz的主要研究結論是在不確定的前提下，最優的投資決策是分散化持有。Tobin(1958)認為投資者出於自身流動性偏好的不同選擇收益與風險的均衡。這進一步完善了證券組合選擇理論的框架。
在資產定價領域另一著名的理論模型就是資本定價模型(CAPM)，Sharp(1994)和Lintner(1995)用公式簡明地表述了資產組合的價值與無風險利率以及資產的風險水平之間的關系。Black(1972)推出了即使在不存在無風險資產的情況下，Sharp和CAPM公式仍然成立，只是無風險利率被包括整個市場上所有資產的證券組合的預期收益率代替。與CAPM模型同時代出現的資產定價模型還有Ross(1977)的套利定價模型(APT)和Lucas(1978)典型代理資產定價模型。
以CAPM為代表的資產定價模型，為資產定價提供了一個簡潔的計算方法，並且得到了一些在實證方面的研究的支持(Fama and Macbeth,1973)，但是對現實中的一些異常現象仍然缺少有效的解釋能力，Brennan(1989)認為CAPM是建立在所有投資者對投資的預期與風險都具有共同的估計與判斷，並且所有投資者的效用函數一致的假設基礎之上，這一假設與現實不一致，這是導致CAPM對一些現實問題缺少解釋力的根本原因。以後正是對這些假設的質疑，推動了信息不對稱概念的提出與研究。
2.市場有效性假說
市場有效性假說認為，在一個完全競爭市場中，不存在不對稱信息與市場摩擦，影響未來平均收益的只是投資風險的不同。在20世紀60年代有大量研究工作者對市場有效性假說進行了檢驗，Fama(1973)通過對美國證券市場的實證檢驗，認為有效市場假說是成立的，但是很多研究人員發現了在市場中，存在著許多市場有效性假說或者CAPM模型解釋不了的異常現象。例如，Basu(1977)發現資產的平均收益除了與CAPM中的β系數有關外，還與資產的價格盈利比率（P/E比率）有關，在相同β系數下，價格盈利比率高的股票（成長型股票）的市場價格好於價格盈利比率低的股票（價值型股票）；Benz(1981)發現股票的市場價格還與上市公司的規模有關；Stattman(1980)發現股票的價格與賬面價值的比率（P/B比率）也是影響股票價格的重要因素。Fama和French(1993)在以上研究的基礎上提出了三因素模型，即在影響資產價格的β因素外，加入了P/E比率和P/B比率因素。
另外，許多研究人員從時間序角度研究也發現了一些市場有效假說與CAPM解釋不了的異常現象，其中最為著名的就是Pozeff和Kinney(1976)發現的所謂「一月效應」；他們發現在紐約證券市場的指數在一月期間的存在明顯低於其他月份的現象；還有就是Cross(1973)和French(1980)發現存在類似的「星期一效應」，以後許多研究人員在世界范圍內驗證了這兩種現象的存在。
對這些異常現象的解釋，有效市場假說顯得無能為力，有人曾經試圖將「一月效應」解釋為到年末稅收流出的影響，但是在英國、澳大利亞等稅收年度不在12月份的國家，仍然存在「一月效應」就無法解釋了。有些學者從心理學的角度解釋這些異常現象，例如，Dreman(1982)將股票價格的P/E比率效應解釋為，由投資者總是過高估計具有高成長性股票的成長性，導致市場中具有高P/E比率的股票的價格被高估了，這是導致股票收益率低的原因。
3.連續時間模型
在資產定價理論中的另一個重要假設是：證券市場總是在連續過程中，在這一假設前提下，Merton(1969,1971)將CAPM發展為瞬時資本資產定價模型(ICAPM)，同樣在信息對稱、無摩擦的市場中，資產價格的變化符合Ito過程，在這種條件下，資產的價格與投資者的效用偏好無關。在隨後的研究中Merton(1973)和Black(1973)應用以上連續時間模型成功地得到了期權定價公式，這一公式後來被大量的實證研究所證實，並且被廣泛在實踐中應用。
（二）不確定性研究在公司財務管理中的應用
金融分析研究的另外一個重要領域是公司財務管理，主要研究公司在投資決策中的有關負債與權益比例選擇、公司的紅利政策等問題。最早這方面的研究成果由Modigliani和Miller(1958)作出，他們的研究顯示，在完全市場中（沒有市場摩擦與信息不對稱存在）公司的價值與公司的負債比率無關（M-M定理）。類似的研究結論還有，公司的價值與公司的利潤分配政策無關。顯而易見，這些研究結論與現實中的事實不符。依據M-M定理的結論，公司在利潤分配時，由於派發現金紅利會有現金流出，公司將更願意選擇股份回購的政策，而不是紅利政策，而在現實中，許多公司更願意選擇分紅而不是股份回購，這一現象被Black(1976)稱為「公司紅利的困惑(Dividend Puzzle)」，對此Miller(1977)所能給出的解釋是，M-M定理的結論之所以與現實不同在於稅收與所謂的破產成本對財務結構的影響，是由於一定的負債可以使公司達到稅收減免的作用，另外由於對高負債率公司存在著破產的風險，所以負債率對公司股票價值存在影響，Miller以及其他的學者對這些財務問題做出的解釋總體來說都不很令人滿意，直到後來引入不對稱信息以後，似乎才對這些問題的解釋取得了突破。
二、金融中的不對稱信息問題的研究
正如前文所述，對現實中的一些現象很難單純用不確定性（風險）來得到滿意的解釋，正是在對這些問題的研究引起了人們對金融問題中的不對稱信息的關注，加上在20世紀60年代以博弈論為代表的信息經濟研究方法的突破，使得許多學者在對金融問題中的不對稱信息的研究中取得了很多成果，特別是用不對稱信息可以完美地解釋許多有關財務結構方面的問題。以下仍然分兩部分概述這方面的成果，首先是在財務決策方面的成果，接下來是在資產定價方面的成果。
（一）不對稱信息在公司財務管理中的應用
1.紅利信號模型
關於公司紅利決策的困惑引起了許多學者的關注，除了以上提到的公司更願意支付紅利而不願意將利潤用於股份回購的異常現象之外，Lintner(1957)還發現公司在進行紅利決策時，由於受累進稅制的影響，更願意使各年的紅利平滑些，所以公司每年的紅利波動要遠遠小於股票價值波動，有關稅收減免的理論解釋較為理想，並且在以後被許多學者用實證方法證實了這一現象的存在（例如：Fama and Babiak,1968）。但是稅收效應並沒有很好解釋公司為什麼更願意支付紅利的困惑。
最早Miller(1961)注意到紅利可能是向投資者揭示公司發展前景的信號，但是直到Bhattacharya(1979)才應用博弈論方法建立起了紅利模型，Bhattaeharya成為第一個將博弈論引入金融分析的學者，Bhattacharya認為公司的管理者對公司投資項目的前景與其他普通投資者相比具有信息方面的優勢，管理者通過公司的盡可能高的紅利向普通投資者傳遞信息，如果公司紅利水平高意味著公司投資項目的未來前景好，而對於無法支付高額紅利的公司將不得不向銀行貸款，從而擔負過高的財務成本。以後許多學者在此基礎上對模型又進行了一個改造(Miller and Rock,1985;John and Williams,1985)。但是仍有學者質疑認為，按照以上模型認為只有在公司需要為新項目向市場融資時，才有積極性支付高水平的紅利，但事實上模型的紅利支付水平並不受公司是否有新項目的影響。也就是說，上面的信號模型不能很好解釋紅利的平滑性。為此，Kumar(t988)發展出了一個粗糙信號(Coarse Signaling)模型，其結論認為公司在一定的利潤范圍內會支付同樣水平的紅利，直到公司的利潤水平超出了這一范圍，公司管理者才會調整紅利支付水平。紅利信號模型的另外一個問題是，公司為什麼願意支付紅利，而不是股票回購。Ofer和Thakor(1987),Barclay和Smith(1988)用逆向選擇原理解釋了這一現象，他們認為公司更願意在市場上自己股票被低估時回購股票，所以回購股票行為向市場傳達了股票價值被低估的信號，所以會引起股票價值的上漲，從而使公司支付了額外的成本，而用紅利分配利潤不存在這一逆向選擇問題。
2.資本結構
正如上文提到的，公司資本結構問題的研究在引入不對稱信息以前一直沒有得到令人滿意的結論。應用博弈論描述公司資本結構的決策過程，大大推動了對公司基本結構決策研究的發展。
最早Ross(1977)建立了一個公司負債決策的博弈模型，其中公司通過負債率向資本市場傳遞公司未來經營前景的信息，由於高負債率可能導致公司破產的風險加大，而一旦公司破產將為公司的經營者帶來損失，所以只有公司管理者對公司未來的現金收益樂觀時才會在資本結構決策時選擇貸款，提高負債率。而前景樂觀的公司提高負債率的決策是前景悲觀的公司所無法模仿的，所以對資本市場來說，高負債率是公司發展前景樂觀的信號。隨後在Myers(1984)的模型中，認為如果管理者在公司項目發展需要融資時，如果管理者認為目前市場上自己公司股票價值被市場高估了，會選擇通過發行股票的直接融資方式，而如果管理者認為公司股票價值被低估了，就會選擇貸款等間接融資方式，所以說公司增加發行股票向資本市場傳遞的是公司目前股票價值被高估的信號。Myers認為經營者在面對新項目需要投資時首先選擇的是用自身盈利積累完成投資，其次是選擇貸款等間接融資方式，最後才會選擇發行股票的融資方式，這被稱之為「融資順序理論(Pecking order theory of finance)」。
在金融分析中應用博弈論的不對稱信息理論取得較大成績的研究就是所謂的代理問題的研究，Jensen和Mecking(1976)指出公司中存在兩類代理問題，其一是債權人與股東的代理矛盾，其二是股東與公司管理者的代理矛盾。債權人與股東間的矛盾表現在股東總是擴大公司投資風險，因為項目成功了超額收益全部是股東的，而如果公司經營失敗，破產的成本由債權人與股東共同負擔。Diamond(1989)通過研究認為，在長期重復博弈條件下，股東的聲譽可以在一定程度改善股東和債權人間的矛盾。股東與管理者間的矛盾是由於股東不能有效控制管理者的經營行為，因而管理者會最大化自己的利益，可能會損害股東利益。
在80年代末與90年代，出現了有大量關於代理問題的研究成果，Hart和Moore(1989,1994,1998)研究發現當企業家計劃投資新項目而需要向外融資時，與投資者簽訂貸款合同是最優合同，得到這一結論的關鍵在於雖然企業家與外部投資者在項目未來進展的各個時期都可以觀察到項目的收益情況，但是第三方（例如：法官）無法觀察到項目的收益，此時貸款合同是最優融資合同，並且Hart認為由於貸款人在企業家不能償還貸款時可以控制公司的資產，所以企業家有積極性償還貸款。
3.公司所有權控制市場
公司所有權控制市場的概念最早是由Manne(1965)提出的，他認為為了有效的配置資源，公司所有權控制市場的存在是必要的，現代資本市場的有效運轉離不開公司所有權控制市場的存在。在公司所有權控制市場中所有權的轉移方式是多樣化的，包括：收購、兼並、股票的發行以及委託代理關系的變化等手段。在傳統的完全競爭、無摩擦的資本市場假設下，很少考慮公司所有權轉移對公司價值的影響，而事實上每次兼並收購活動都會引起公司股票價值的大幅波動。直到進入80年代以後非對稱信息概念的引入，使得人們認識到了公司所有權控制市場對資本市場影響的內在機制。
Crossman和Harl(19803研究了在公司收購過程中存在所謂的「免費搭車問題(Free Rider Problem)」，他們認為當收購方發現一個目標公司的運營效率低下，而決定收購目標公司時，面對外部的標購，原有的股東知道收購者通過收購後公司在新的經營者經營下，效率會提高，所以會自發抵制收購，等待收購價格的升高，直到收購價格升高到在新經營者的經營水平下的合理的價格時，原有股東才會出售手中股票。考慮到收購方在收購過程中搜集信息、組織收購是有成本的，所以採用標購行為實際上為收購方帶來了損失。Shleifer和Vishny(1986)認為，如果收購方在標購目標公司以前就已經持有了目標公司的一定股票，可以解決上述「搭車問題」的困惑，收購方可以用自己手中股票的增值彌補收購帶來的損失。然而Shleifer和Vishny的結論並沒有在實證中得到證實，反而Desai和Kim(1988)的實證結果認為大多數的收購方在標購前並沒有持有目標公司的股票。
在收購行為研究方面的另外一個困惑就是收購行為往往導致股票價格的大幅上漲，例如：Jennings和Mazzeo(1993)發現收購發生時的收購人對目標公司的首次出價，大多數高於收購前10天的股票價格的20%。Fishman(1988)將這種現象解釋為是由於有潛在競爭者隨時會加入收購，較高的出價是為了阻止競爭者加入。
4.新股發行(IPO)
在1963年在由美國證券交易委員會組織的一項研究中，首次發現在新股上市後的短期存在著明顯的超額回報的現象，以後許多學者在許多國家發現了這一現象，例如：Ibbotson和Ritter(1995)統計得出美國紐約證券市場1960-1992年發行新股的首日的超額回報是15.3%。在許多年中IPO現象成為挑戰市場有效性假說的又一個證據。
對IPO現象最早的解釋是由Rock(1986)作出的，Rock認為IPO現象實質是個逆向選擇問題，新股上市時市場上存在著兩類投資者，一類是具有信息優勢的投資者，一類是不具信息優勢的投資者，信息投資者只是在新股定價低於其真實價值時才購買，而當定價高於其真實價值時只有不具信息優勢的投資者才會參加購買，所以平均來說，不具信息優勢的投資者購入了較大比例的被過高定價的股票，為了在市場中留住不具信息優勢的投資者，公司在初次發行新股時常常有意低定價。類似Rock對IPO超額回報問題的解釋，許多研究人員給出了這一問題的其他合理解釋，例如：Allen和Faulhaber(1989)以及Grinblatt和Hwang(1989)將新股發行低定價解釋為公司未來前景良好的信號；Hughes和Thakor(1992)認為公司新股發行低定價是為了規避訴訟風險；Ruud(1993)認為新股上市後的短期高回報是由於承銷商的價格穩定活動造成的。
在IPO領域中的另外一個難以解釋的現象就是新股上市後長期表現不好。Ritter(1991)研究發現，在1975-1984年間發行的新股在發行後3年間的回報比正常股票的回報至少低15%。以後Loughran(1993,1995)再次證實了這一現象的存在。Shiller(1990)用所謂「主持人效應」解釋新股長期回報不好的現象，他認為新股上市的初期承銷商出於對自身聲譽的考慮會創造短期超額需求的假象，隨後隨著承銷商從市場的退出，導致了新股長期回報不佳的現象。
（二）不對稱信息在資產定價領域中的應用
Grossman和stiglitz(1980)最早將非合作不對稱信息的概念引入資產定價領域的研究中，建立了所謂資產定價的理性預期均衡理論，他們認為資本市場中的每個參與者都從市場價格的變化中獲得信息（所謂的學習過程），並且每個參與者的行為不會對市場價格構成影響。在80年代初期這一理論成果主要用於解釋公司財務方面的問題，直到Kyle(1985)以及Kyle和Milgrom(1985)研究做市商制度下的價格形成機制的成果出現以後，不對稱信息對資產價格的影響才越來越多地引起人們關注，以後在Kyle Milgrom框架的基礎上出現了大量的研究成果。由於在這一框架下的價格決定機制不同於Modigliani Miller的市場均衡機制，是通過研究具體市場條件下的資產價格形成機制，所以常常將這部分研究成果稱為市場微觀結構理論。
Kyle研究了在做市商制度下證券市場的價格形成機制，在Kyle的模型中，市場由三類參與者構成：風險中性的做市商、噪音交易者和信息交易者，噪音交易者出於自己的流動性需求進入市場交易，信息交易者根據自己的信息交易，為了最大化自己的利益，信息交易者選擇自己在市場上的交易數量。與Kyle不同之處在於，Milgrom建立的序貫交易模型(Sequential Trade Model)中交易者每次交易的數量都是固定的，即每次都只能買入或賣出一個單位的資產，做市商根據交易指令的類型來設定買賣價差，在均衡條件下，由於有競爭做市商的存在，買入報價是做市商收到賣出指令時關於資產價值的條件期望值，賣出報價是做市商收到買入交易指令時關於資產價值的條件期望值，因而交易者的交易指令將促使做市商調整其買賣報價，這種調整從本質上是一種貝葉斯學習過程。
Easley和O'Hara(1987)在Milgrom模型的基礎上考察了交易規模對做市商價格行為的影響，其結論是做市商的定價策略會依賴指令的規模，數量比較大的指令往往以比較差的價格成交。以後Easley和O'Hara(1992)又考察了交易時間對價格行為的影響，發現交易時間會影響價格，並且交易間隔影響交易價差的大小。
現代金融理論方法經過近一個世紀的發展，取得了許多重大突破，特別是進入80年代以後，越來越多的金融難題得到解釋。但是由於金融市場的復雜性，至今對許多問題的解釋還很難令人滿意，例如：對P/E比率和P/B比率對資產價值的影響的現象至今還沒有合理的解釋，對IPO以及基金中的折價現象的研究結果也沒有較為統一的認識，另外市場中是否存在信息操縱問題也是一個爭論的焦點。對這些問題的研究與解釋，將進一步推動金融理論的發展。

❽ 如何擴大我國金融市場進一步開放

據報道，合格境內機構投資者制度自2006年實施以來，在推動金融市場開專放，拓寬境內居民投資屬渠道，支持金融機構走出去開展國際化經營等方面發揮了積極作用。

下一步，國家外匯管理局將會同有關部門，研究推進QDII改革，根據國際收支狀況、行業發展動態以及對外投資情況，進一步完善QDII宏觀審慎管理，服務國家全面開放新格局，助推建設開放型世界經濟。